每经记者|任飞    每经剪辑|赵云    

　　8月9日，招商基金发布公告称，公司旗下基金司理翟相栋因个东说念主原因离任招商上风企业羼杂，也不再担任公司其他职务。招商上风企业羼杂是招商基金旗下限度最大的主动权利类基金，本年一季度达到百亿级，二季度末限度共计为81.32亿元。

　　戒指8月8日，招商上风企业羼杂A的年内净值收益率达到23.88%，在招商基金旗下偏股羼杂型基金中排行第七（统计运转基金）。据悉，前不久加入科罚的陆文凯将不绝担任该基金的基金司理。

　　至于新基金司理能否匹配翟相栋的投资作风，招商基金答复称，两位基金司理同为成长作风，历史抓仓行业偏好有一定重合。

　　8月9日，招商基金发布公告称，公司旗下基金司理翟相栋因个东说念主原因离任招商上风企业羼杂，且不再担任公司其他职务。《逐日经济新闻》记者了解到，翟相栋将从招商基金下野。

　　本年二季报败露，招商上风企业羼杂共计限度（A+C）为81.32亿元，是彼时招商基金旗下限度最大的主动权利基金。翟相栋从2022年4月29日科罚该基金以来，基金限度曾实现兼并两年大幅增长。

　　Wind统计败露，2022年年底时，该基金限度仅为3.40亿元，到2023年年底时已升至47.94亿元，到2024年年底时，限度达到100.17亿元。本年一季度，其限度微增至101.46亿元。

　　招商上风企业羼杂开导于2012年2月1日，是招商基金旗下开导时辰超10年的基金之一，前后已有8位基金司理科罚过该产物。戒指2025年8月8日，翟相栋的任职总报恩达到124.59%，任职年化报恩27.96%，在同类产物中排行逾越。

　　关于翟相栋离任的原因，公司方面答复《逐日经济新闻》称，基金司理变更是公司基于全体投研团队长期谋略、资源的高效优化建树及产物科罚的切实需求作念出的平方颐养。翟相栋因个东说念主原因离任招商上风企业羼杂基金司理。

　　2025年以来，戒指8月8日，招商上风企业羼杂A区间净值收益率达23.88%，在招商基金旗下偏股羼杂型基金中排行第七（统计运转基金）。翟相栋亦然招商基金投资科罚四部资深专科副总监，他的卸任是否会对招商基金主动权利投资有影响？

　　招商基金答复称，公司权利投资团队阅历多轮商场鬈曲的教练，已探索出一条自主培养的东说念主才成长旅途。7月22日，公司官宣了陆文凯与翟相栋共同科罚该基金的音尘，接下来，陆文凯将不绝担任该基金的基金司理。

　　关于新基金司理能否匹配翟相栋的投资作风，招商基金答复称，两位基金司理同为成长作风，历史抓仓行业偏好有一定重合。公司示意，陆文凯在行业个股建树上更平衡分辨，接任上风企业后力求不绝为抓有者带来细腻抓有体验。

　　本年二季度阐赫然示，招商上风企业羼杂的前十大重仓股出现较大颐养。除了新进五只重仓股除外，其他五只均较一季度末大幅减仓。

　　从减抓的公司来看，金蝶国际、腾讯控股、第四范式、金山云均是信息本领行业，不外，翟相栋也在二季报中示意，港股仓位关于阶段性涨幅较大、上行赔率不及的部分公司进行了大比例的赢利了结，并逢低大比例加仓了底部的几家互联网平台公司。

　　如其所说，新进重仓股中的好意思图公司、兆易更正、快手-W、地平线机器东说念主-W齐是一些闻明的信息本领行业内公司。不外，陆文凯异日可能要在其他鸿沟加大建树。

　　招商基金答复《逐日经济新闻》记者时示意，陆文凯基于宏不雅环境和对各行业细分鸿沟的分析比拟，相较于此前相对平衡的建树结构，异日可能会缓慢增多抵浮滥关系行业的建树，尤其聚焦于内需浮滥中与零卖终局关系度更高的主义。

　　在陆文凯看来，现在各细分鸿沟（餐饮职业、零卖、衣饰等）均已产生壁垒深厚、盈利水平处于周期底部的公司，这些公司漫衍在港股及A股（港股相对更多）。这些公司虽还可能濒临宏不雅经济周期的冲击，但总体可控，下行风险相对有限。

　　此外，从估值角度看，浮滥行业许多标的PE估值仅十几倍水平，国际同类浮滥股估值基本在30倍傍边，存在估值差。

　　从企业成长后劲看，当年几年下行周期中收效稳固本身上风的企业，均或多或少在各自鸿沟探寻到了有二次成长弧线的踪迹与迹象。陆文凯示意，这些企业估值相对较低、盈利在底部区域，稳健组合一贯秉抓的投资框架。

　　因此，组合会对异日能罢了新一轮成长周期的公司或行业重心眷注，并磋商缓慢增配。但由于浮滥行业属于慢变量行业，组合在增配历程中将保抓严慎立场，抑止增配速率、比例及偏离度，确保组合全体建树相对平衡。

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