面对好意思国总统唐纳德・特朗普征收关税带来的经济风险，欧洲央行可能会选拔暂不降息，将其推迟到日后再议。

　　在为期七周的夏令休会前的临了一次有筹办中，计策制定者周四可能会将利率保管在 2% 不变，推迟对特朗普挟制征收 30% 关税的恢复，直至关税成效且其影响能得到更好的评估。

　　由于很多官员可能会哄骗这段时辰享受长假，重申通胀已达见识，并将对经济出路的担忧推迟到 9 月 10 日至 11 日会议编制新的季度预测时再推敲，这似乎是合理的。

　　好意思国计策、地缘政事已经欧元区经济的最大风险…… 通胀担忧进一步减弱

图表标题：通胀、乌克兰战争、供应链芜杂、地缘政事垂死时势、好意思国计策、欧洲民粹主义

　　（数据边界：2023-2025 年，风险品级：1-5，1 = 无风险，5 = 首要风险）

　　开首：彭博社 7 月 11 日至 16 日对经济学家的看望

　　注：经济学家被条款对风险进行评估，1 = 无风险，5 = 首要风险；2024 年前临了三类无数据

　　关联词，计策制定者如实知谈，禁闭正在庇荫。除了对关税的担忧外，欧元走强扼制了物价出路，并可能进一步挤压出口商。与此同期，法国可能因痴肥的全球财政而酝酿另一场政事危急。

　　在这种配景下，欧洲央行管委会可能会在里面承认，即便他们坚抓 “逐次会议” 的有筹办花式，9 月再次降息的可能性也在上升。

　　摩根士丹利经济学家在一份题为《准备去海滩》的前瞻泄露中写谈，行长克里斯蒂娜・拉加德在周四向记者发表的开场声明中，可能会重申经济增长风险 “偏向下行”。

　　彭博社经济不雅点：

　　“咱们展望管委会在 7 月 24 日会议后的措辞将与 6 月相似，不排斥进一步降息的可能性，但不会作出快活。”

　　—— 大卫・鲍威尔，欧元区高档经济学家。

　　畴昔一周的经济泄露将为他们的审议提供信息。其中包括欧洲央行我方的银行贷款看望（将于周二发布）、周三的铺张者信心指数，以及周四（欧洲央行审议效用公布前几小时）扫数地区和其他主要经济体的采购司理东谈主指数。

　　其他环节方针，如备受原宥的德国 IFO 交易信心指数和意大利经济信心指数，将于周五公布。

　　欧盟特使最早将于本周召开会议，针对可能与特朗普堕入的无契约地方制定应酬措施。在 8 月 1 日临了期限左近之际，特朗普在关税谈判中的态度被合计愈发坚定。

　　欧盟的首要选拔是股东与好意思国的谈判连续进行，争取不才月临了期限前通过协商处理僵局。关联词，知情东谈主士线路，上周在华盛顿举行的会谈并未取得抓续进展。畴昔两周谈判将连续进行。

　　此外，从日本到巴西的通胀数据以及英国央行行长的证词王人将是投资者原宥的焦点。

　　点击此处检验当年一周发生的事情，以下是全球经济行将发生的事件空洞。

　　好意思国和加拿大

　　好意思国经济数据日期相对清淡，主要亮点是两份住房阛阓泄露。周三，好意思国寰球房地产牙东谈主协会的 6 月数据展望将裸露，成屋销售贯穿第三个月变化不大。合同成交率一直踌躇在年化 400 万套傍边，略高于昨年的水平，而昨年是 2010 年以来的最低水平。

　　与此同期，经济学家展望，周四公布的政府泄露将裸露，6 月新屋销售在阅历 2022 年以来最大月度跌幅后有所回升。近两年来，新屋合同签约速率基本呈横向波动。

　　由于典质贷款利率居高不下且可职守性受限，很多潜在买家退避三舍，住房阛阓难以得回能源。

　　其他泄露包括周五发布的 6 月耐用品订单，以及周四发布的标普全球 7 月制造业和服务业看望。

　　好意思联储计策制定者在 7 月 29 日至 30 日会议前处于肃静期，不外主席杰罗姆・鲍威尔周二将在一个聚焦大型银行本钱框架的会议上致接待词。

　　再往北，加拿大银行第二季度的企业和铺张者看望将提供关联通胀预期和投资规划的新视力。

　　5 月零卖数据和 6 月预估可能裸露销售下滑，因为在本年早些时候因关税驱动的购车激越之后，铺张者初始缩减开支。联邦政府的两份财政监测泄露可能包含迄今挨次征收的抨击性关税收入的更多细节。

　　亚洲

　　亚洲的数据清单提供了粗鄙的经济信号，从韩国的贸易到日本、新加坡和新西兰的通胀方针。这些数据将有助于发达该地区经济体对贸易关系扞拒气性的反应。

　　韩国周一开启本周，发布 20 天贸易数据，这是 7 月出口的早期方针。接下来是周三的铺张者信心指数和本周的零卖销售数据，这些数据将响应韩国央行本月保管利率不变后家庭景况。

　　同样在周一，中国将公布贷款阛阓报价利率，展望 7 月将贯穿第二个月保抓不变，这是受中国东谈主民银行的线路。

　　澳大利亚周二将成为焦点，发布储备银行 7 月计策会议纪要，该会议令投资者感到未必，将利率保管在 3.85%。

　　会议纪要可能会更明晰地标明计策制定者距离重启宽松周期有多近。澳大利亚央行行长米歇尔・布洛克周四将发表谈话。

　　澳大利亚处于 “恰到克己的状态”

　　通胀在澳大利亚央行见识边界内，闲逸率仍处于低位

　　（图表标题：闲逸率、截尾均值铺张者物价指数（同比）、不含奖金的工资（同比））

　　（数据边界：2012-2024 年，数值区间：1%-7%）

　　（注：澳大利亚央行 2%-3% 通胀见识上限）

　　开首：澳大利亚统计局、澳大利亚储备银行

　　周二，中国台湾将公布 6 月出口订单以及工作数据。

　　周四发布的印度 7 月采购司理东谈主指数将裸露制造业和服务业举止的韧性。日本周五将公布一系列数据，包括东京铺张者物价指数、百货公司销售额和工场举止。通胀数据将为寰球价钱趋势提供早期雷同，而其他数据将有助于评估国内需乞降分娩的保管情况。

　　新西兰周一公布第二季度通胀数据，新加坡周三公布价钱方针，周五公布工业分娩数据。泰邦本周将有汽车销售和海关贸易均衡数据。

　　与此同期，投资者将原宥日本选举效用，这次选举正巧各人对通胀的不悦情谊升温以及与好意思国的关税谈判悬而未决之际。

　　欧洲、中东、非洲

　　英国将于周二发布全球财政数据，此时其经济逆境和财政景况备受原宥。

　　跟着闲逸率处于四年高位且增长乏力，周四的采购司理东谈主指数和周五的零卖销售数据可能也会引起原宥。

　　英国闲逸率处于 2021 年以来的最高水平

　　（图表标题：英国闲逸率（%），数据边界：2017-2025 年，数值区间：3.5%-5.5%）

　　（注：非重迭三个月平均值。自疫情以来，劳能源看望响应率低影响了数据）

　　开首：英国国度统计局

　　英国央行行长安德鲁・贝利偏激共事周二向立法者就金融厚实作证时，英国面对的阛阓压力可能会成为一个话题。他们本月早些时候对于此事的泄露强调，英国债券可能会受到高杠杆对冲基金被动抛售的冲击。

　　其他地区的亮点包括铺张者价钱数据。周三南非的数据可能裸露，由于肉类价钱高涨，6 月通胀率从 2.8% 加快至 3.1%。冰岛的同类数据将于次日公布。

　　除欧洲央行外，更粗鄙地区的其他利率有筹办安排如下：

　　尼日利亚计策制定者周二可能会贯穿第三次会议将环节利率保管在 27.5% 不变，因为 22.2% 的通胀率仍然居高不下，中枢和食物价钱涨幅也已初始再次加快。

　　并吞天，匈牙利央行展望将贯穿第 10 个月保管假贷成本不变，尽管 6 月通胀加快，经济依然低迷。

　　两天后，乌克兰央行将决定计策。基辅的官员自 3 月加息以来，一直将主要利率保管在 15.5%。

　　土耳其计策制定者展望将在周四收复降息，此前在 3 月面对政事涟漪时改换了见识。展望央行将把环节利率从 46% 降至 43.5%。

　　俄罗斯银行线路，计策制定者周五开会时可能会镌汰假贷成本，降幅可能普及 6 月文告的 100 个基点，将环节利率从创记录的 21% 降至 20%。

　　拉丁好意思洲

　　阿根廷周一公布 5 月 GDP 替代数据。4 月信济举止环比增长 1.9%，同比增长 7.7%，原因是总统哈维尔・米莱浮松了部分货币照拂，这是与国外货币基金组织 200 亿好意思元契约的一部分。

　　彭博社上月看望的分析师上调了对阿根廷第二季度和第三季度产出的同比预测，别离至 8% 和 4.2%。

　　阿根廷经济展望将在年中加快增长

　　第二季度同比 GDP 预估上调至 8%

　　（图表标题：GDP（环比）、GDP（同比）、预测，数据边界：2018-2025 年，数值区间：-15%-15%）

　　（注：平均 GDP = 2005 年第一季度 - 2025 年第一季度，平均 GDP = 2.2%（同比），第三季度 = 4.2%（同比），第二季度 = 8%（同比））

　　开首：国度统计局、彭博社

　　拉丁好意思洲第二大经济体墨西哥在本周中期成为焦点，将发布经济举止数据以及月中铺张者价钱泄露。

　　周二公布的 5 月 GDP 替代数据紧随 4 月好于预期的数据之后，且本年早些时候该国经济曾接近时期性阑珊。

　　关联词，强大不利身分 —— 尤其是好意思国的关税和贸易计策 —— 使得很多分析师预测第二季度将出现轻飘下滑。

　　墨西哥经济正与贸易战迎风作斗争

　　拉好意思第二大经济体刚刚躲过阑珊，可能在第二季度出现轻飘下滑

　　（图表标题：GDP 替代数据（环比）、GDP 替代数据（同比），数据边界：2022-2025 年）

　　（注：2%（同比）= 平均值，0.17%（环比）= 平均值）

　　开首：国度统计局、彭博社

　　在一系列令东谈主不安的高通胀数据之后，跟着供应冲击降温，墨西哥 6 月的数据有所下跌。在温顺通胀放缓的预测配景下，央行已线路可能会减速宽松周期的步调。

　　巴西通胀在预测期内料高于见识

　　接纳央行看望的分析师一直不才智 2025 年预估

　　（图表标题：2025 年预估、2026 年、2027 年、2028 年、通胀见识（3%），数据边界：2024 年 10 月 - 2025 年 7 月，数值区间：3.0%-5.5%）

　　（注：3% 铺张者物价指数见识，5.17%、4.5%、4%、3.81% 为不同期间点的预估）

　　开首：央行、彭博社

　　本周末，在近二十年来最高假贷成本的影响下，巴西的月中通胀泄露可能会裸露贯穿第三次下跌。

　　2025 年的通胀预期已初始回落，但在预测期内仍高于央行见识。

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