（原标题：不差钱的恒帅股份再融资 深交所紧盯为何还参加IPO相貌？）九游会j9体育(中国)官方网站

《投资者网》张伟

当今，国内新动力汽车发展大呼大进，带动了关系配套产业的茁壮。

继2021年4月通过初度公开采行股票（IPO）净募资3.75亿元后，汽车电机分娩商宁波恒帅股份有限公司（以下简称“恒帅股份”或“公司”，300969.SZ）于2023年7月央求刊行可转债，野心再融资3.28亿元用于扩大产能。

深交所官网清晰，2024年12月26日，恒帅股份的再融资相貌照旧提交注册，当今处于恭候注册恶果阶段。不外，本次再融资的部分募投相貌为此前IPO相貌，也让恒帅股份被质疑为“圈钱”。

已盈利超亿元相貌仍融资

与传统燃油车不同，新动力汽车主打得意、智能。在此需求下，电动座椅、电动门把手等功能已成为国产新动力汽车的标配。而电动座椅、电动门把手等成就又需要依赖汽车电机明白作用。

据了解，汽车电机应用在新动力汽车的车身、底盘、发动机等位置，单车（每一辆车）对汽车电机的需求从几十个到上百个不等。当今，豪爽车型的汽车电机单车价值量约400-600元，豪华车型可达1200-1600元。

统计数据清晰，2024年，宇宙新动力汽车的年销量达1300万辆。由此可见，汽车电机的市集出息盛大。恒帅股份恰是一家主要分娩汽车电机的零配件供应商。

IPO招股书清晰，恒帅股份的家具分为两大类：汽车电机和以汽车电机为中枢组件的清洗系统、清洗泵。2024年中报清晰，汽车电机约占恒帅股份主营收入的44%，清洗系统的营收占比约为25%，清洗泵约为22%。

2021年4月，恒帅股份IPO时，拟募资6.16亿元用于分娩汽车电机、清洗系统等产能扩容，恶果实质IPO募资净额为3.75亿元。

2023年7月，恒帅股份央求向不特定对象刊行可转债，野心再融资不超越3.28亿元，用于扩大产能及研发中心扩建。 

（图表1：恒帅股份再融资用途明细）

值得防备的是，恒帅股份IPO拟募资的6.16亿元中，有1.81亿元用于“年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建相貌”。

但据2024年中报表现，该IPO相貌照旧参加1.2亿元，投资程度达99.81%。本次刊行可转债，拟募资（3.28亿元）的6059万元将用于该相貌进行后续诞生。

2023年报清晰，该相貌当期照旧齐备效益7951万元，达产后的年净利润为7042万元。恒帅股份在2024年中报默示，“本年上半年齐备净利润4521万元，据此瞻望，本年的净利润主见也可达成”。

这里就出现一个问题，一个照旧基本完工，且照旧产生净利润过亿元的相貌，为何还要参加6059万元进行后续诞生？对此，深交所也有疑问，条目恒帅股份阐发本次再融资部分募投相貌为IPO募投相貌的原因和合感性。

恒帅股份只默示，该IPO相貌仍存在资金缺口，需要通过本次刊行召募资金继续参加。简短来说，该相貌底本野心参加1.81亿元，恶果只参加了1.2亿元IPO资金，还有6059万元的缺口，野心通过本次再融资继续参加。

被问询后再砍一个IPO相貌

实质上，恒帅股份在被两次问询之间，还砍掉了另外一个IPO相貌。

2023年7月的受理文献清晰，恒帅股份再融资的募投相貌共有4项，分别是：泰国新建汽车零部件分娩基地相貌（相貌1），年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建相貌（相貌2），新动力汽车微电机及热处治系统、智能感知清洗系统零部件分娩基地诞生相貌（相貌3）和研发中心改扩建相貌（相貌4），4个相貌拟募资4.3亿元。

这4个相貌中，相貌2和相貌3王人为IPO相貌。 

（图表2：恒帅股份最早禀报的再融资相貌明细）

据公告，轨则2024年三季度末，相貌2的投资程度为99.81%，相貌3的投资程度为50.41%。另外，相貌3的瞻望可使用景况从2023年4月11日宽限至2025年4月11日。

这种情况，当然也引起深交所爱护，条目恒帅股份讲明继续投资诞生IPO募投相貌的必要性和合感性。恒帅股份默示，公司本次召募资金投向IPO募投相貌能够明确区别两次召募资金投资组成，且两次召募资金金额所有不超越募投相貌投资总和，不存在叠加参加的情形。

关于相貌3，恒帅股份野心投资4.72亿元，IPO拟募投4.4亿元，IPO后甘心投资2.5亿元，实质投资1.4亿元，再融资野心参加1亿元。也即是说，在1.1亿元IPO资金尚未使用的情况下，恒帅股份野心再融资1亿元参加该相貌。

大略是为了进步再融资通过的可能性，恒帅股份主动砍掉了相貌3。2024年8月 ，恒帅股份董事会审议通过，相貌3不再手脚再融资募投相貌，募资总和从4.3亿元缩减至3.28亿元。

恒帅股份的再融资相貌中为何还要“塞进”2个IPO相貌？有市集分析合计，据招股书（禀报稿）清晰，恒帅股份的投资总和达6.52亿元，恶果IPO净募资3.75亿元，这次再融资3.28亿元，两者相加，和最早野心的投资总和出入不大。

实质上，恒帅股份并“不差钱”。轨则2024年三季度末，恒帅股份的货币资金及往返性金融财富所有超越6亿元，其中尚未使用的召募资金超越1亿元，同期公司的财富欠债率惟有17.5%，远低于汽车零部件行业50%傍边的平均水平。

现款敷裕且欠债较低，恒帅股份仍融资3.3亿用于扩产，支撑其募资的蹙迫原因之一，大略在于“出海”。本次再融资，恒帅股份拟参加2亿元用于“泰国新建汽车零部件分娩基地相貌”。

此前，恒帅股份经受机构调研时默示，公司将泰国手脚国际产能布局的要津一站，充分运用方位国上风，深远国际市集布局九游会j9体育(中国)官方网站，收缩不笃定身分对公司的影响，为公司后续执续发展打下坚实基础。（想维财经出品）■